传统的“GDP锦标赛”模式，即地方政府之间以经济增长速度作为竞争的主要指标，在过去几十年里推动了中国经济高速增长。然而，这种模式也带来了诸多弊端。
这些情况都彰显了疫情后的全球经济周期似乎与历史上经济周期运行的不同。同时，市场的隐含波动率及全球无风险收益率的走势都暗示了市场似乎开始了模式转换。这不仅仅是今年经济分析和投资的挑战，也提醒市场参与者对于未来的投资逻辑必须进行重新思考和计划。
美国最新通胀数据出炉前夕，当地时间9月10日，美股三大股指走势分化，欧洲主要股指全线下跌。个股方面，隔夜甲骨文因业绩超预期，股价创出历史新高，宝马则因下调全年盈利预期而大跌。
大宗商品方面，隔夜国际油价重挫，美、布两油均创出阶段新低。截至北京时间9月11日5:50，NYMEX原油期货主力合约跌超3%，报66.31美元/桶，盘中一度触及65.27美元/桶，创2023年5月以来新低；ICE布油期货主力合约跌近3%，失守70美元关口，报69.72美元/桶，盘中一度触及68.68美元/桶，创2021年12月以来新低。机构判断，原油基本面预期疲弱、利空因素共振抑制油价，关注后续欧佩克是否采取行动、美国经济数据等因素。
对美股而言，市场希望明日发布的美国8月通胀数据能为降息幅度给出重要指引。有机构认为，降息25个基点仍是最可能的情形，如果降息50个基点，股市参与者可能担心美联储或许有更多关于美国经济可能衰退的信息，进而进一步推高交易衰退的预期。
美股纳指上涨近1%
甲骨文股价创新高
当地时间9月10日，美股三大股指涨跌各异，纳指领涨。数据显示，截至收盘，道指跌0.23%，标普500指数、纳指分别上涨0.45%、0.84%。
甲骨文最新季报业绩超预期，推动公司股价大涨超11%，盘中创历史新高。截至8月31日的2025财年第一季度，甲骨文营收133亿美元，调整后每股收益为1.39美元，调整后运营利润为57.1亿美元，多项指标均超出市场预期。甲骨文高管预计，第二季度公司总收入以固定汇率计预计增长7%至9%，以美元计则增长8%至10%。
其他行业板块及个股方面，美股大型科技股涨跌不一，亚马逊涨2.37%，微软涨2.09%，奈飞跌0.27%，谷歌跌0.03%。苹果跌0.36%，公司在欧盟最高法院关于130亿欧元的爱尔兰税务方面的诉讼中败诉。
热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数微涨0.06%，兰亭集势涨37.25%，叮咚买菜涨10.76%，瑞能新能源涨10.05%；奇点未来跌32.16%，三合智能跌18.43%，云集跌9.07%。阿里巴巴隔夜上涨超4%，其刚被列入新一轮港股通标的名单。
欧洲股市方面，隔夜主要股指全线下跌，德国DAX指数跌0.96%，法国CAC40指数跌0.24%，英国富时100指数跌0.78%。宝马集团因下调其2024年利润率预期，股价重挫逾11%，盘中一度创出阶段新低，并带动梅赛德斯-奔驰、大众汽车、保时捷、雷诺等一众欧洲汽车巨头股价收跌。
国际油价创阶段新低
大宗商品方面，隔夜国际油价再迎重挫，美、布两油盘中均创出阶段新低。
数据显示，截至北京时间9月11日5:50，NYMEX原油期货主力合约跌超3%，报66.31美元/桶，盘中一度触及65.27美元/桶，创2023年5月以来新低；ICE布油期货主力合约跌近3%，失守70美元关口，报69.72美元/桶，盘中一度触及68.68美元/桶，创2021年12月以来新低。
原油价格大跌带动美国能源股全线走低。截至收盘，埃克森美孚跌3.65%，斯伦贝谢跌2%，康菲石油跌1.52%，雪佛龙跌1.48%，西方石油跌1.1%。
消息面上，欧佩克当地时间周二发布的月度报告显示，该组织下调了对2024年和2025年全球石油需求增长的预测，为连续第二个月下调。不过欧佩克也表示，全球石油需求增速仍处于健康水平。
近期原油价格持续下跌抹平了其2024年以来的全部涨幅，利比亚将全面恢复生产、欧佩克+延长减产等因素，引发了市场对原油供应过剩的担忧。恒泰期货判断，原油基本面预期疲弱，利空因素共振抑制油价，然而存在技术面超跌以后油价低位反弹的情况，关注后续欧佩克是否采取行动、美国经济数据、利比亚石油供应恢复情况等，交易者注意节奏把握。
静待美国最新通胀数据出炉
对美股而言，隔夜整体波澜不惊的表现一定程度上也显示出投资者的观望情绪——就在北京时间9月11日晚间，美国8月CPI数据将出炉，这也是美联储9月利率决议前最后一次关键通胀数据，并对下周美联储9月降息能否落地的市场预期带来影响。
从日前发布的美国8月非农就业等数据看，当前美国就业市场仍总体走弱：美国8月非农就业人数增加14.2万人，低于市场预期；美国家庭调查的失业率从7月的4.25%，回落到8月的4.22%，仍高于美联储6月预期。对于就业，美联储主席鲍威尔此前在杰克逊霍尔全球央行年会上也表态，“不寻求也不欢迎劳动力市场状况进一步降温”。
目前市场普遍预期美联储将在9月宣布降息，核心分歧在于降息幅度湖北股票配资，即降25个基点还是50个基点。对此国联证券判断，美联储9月降息25个基点仍是最可能的情形，美联储如果降息以50个基点开始，市场反而可能出现下跌，股市的参与者可能担心美联储或许有更多关于美国经济可能衰退的信息，进而进一步推高交易衰退的预期。
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