2月5日，DeepSeek、人形机器人等AI科技赛道在蛇年开市第一天“热出天际”，不少相关概念股涨势如虹。消息面上，A股春节休市期间，DeepSeek模型持续火爆，宇树机器人在蛇年春晚上带来震撼表现。
DeepSeek有哪些技术先进性，AI应用端在2025年上半年是否将会密集爆发？普通投资者如何参与并把握这轮AI行情？多位公私募基金经理给出了自己的观点。
Q DeepSeek有哪些技术先进性？它的出现对全球大模型带来怎样的影响？
明泽投资创始人、董事长马科伟：DeepSeek通过高效的MoE和MLA架构设计，提升了算力利用率，通过强化学习和算法创新等，显著提升复杂任务的推理能力，大幅降低算力成本的同时提高推理效率，性价比优势明显。DeepSeek的开源、低成本、高效率，表明大模型性能的提升不再仅依赖“堆算力+堆芯片”模式，不仅打破了现有模型壁垒以及推动技术平权，重塑大模型竞争格局，还将推动AI+应用的爆发。
正圆投资投资总监、基金经理华通：DeepSeek符合算法阶跃的特征，过去市场用ScalingLaw的规则来模仿摩尔定律对未来进行推演。但其实算法带来的变化一向都是阶段性跃升。DeepSeek在对算力的节约以及token的精准预测方面，节省了巨大的成本，令人们对未来算法的表现有足够的期待。
上海某头部公募基金经理：DeepSeek采用混合专家架构，通过动态路由技术仅激活部分参数，性价比高、短期占优，而向上发展暂时受到限制，但通过算法创新，可以使用低配硬件。DeepSeek的技术路径与现实更加匹配，未来全球会有更多大模型采用混合专家模式，反观OpenAI采用稠密模型架构，全参数参与计算、通用性更强，发展上限高，但对硬件性能要求也高。
Q DeepSeek、宇树人形机器人两大现象级产品对我国人工智能领域带来哪些变化？这将对2025年的A股风格有什么影响？
明世伙伴基金研究总监刘博生：AI和机器人是从软件和硬件两个方向，对新一次科技革命的重要突破，将极大提高人类生产效率并改变社会和生活方式。DeepSeek的推出和宇树机器人的春晚表现，表明在这两个方向上获得了重大突破，将增强市场对国内企业的信心。两者的优异表现，也表明AI和机器人技术的逐步成熟，或在未来几年内从研发进入到商业应用阶段，从而增强市场对相关公司业务和业绩的预期。
2025年的A股投资，有望从概念投资期逐步进入到产品预期投资期。AI和机器人在产品上有所融合，可以互相促进，从而全面带动AI领域从系统、硬件、软件到应用整个产业链的加速发展。
星石投资副总经理方磊：科技领域出现的技术突破，提振了社会和市场对科技发展潜力和技术突破能力的信心，有望进一步对国内科技类资产价值重估。需要注意的是，在价值重估阶段，泛AI类资产都会有所表现，但随着产业基本面变化，后续各具体标的的表现或有所分化，只有那些具有真正技术和发展空间的标的会有持续性机会。
上述现象级产品的成功，有望推动大模型在国内乃至全球的普及，也有望带动更多中国企业在人工智能等泛科技领域的投资热情。国内AI领域的投资机会也将逐渐由主题投资转为产业投资，意味着板块内将出现更多具有持续性的投资机会。
上海某头部公募基金经理：技术进步会催生新的需求，受宏观经济波动的影响较小，且需求增速一般很高。人形机器人和国产大模型在2025年有望赢得市场青睐，提升市场风险偏好，科技+内需+红利三大机会中，A股风格更加偏向科技成长。
Q
今年上半年能否掀起一轮强势的AI科技应用行情？类似2024年和2023年的ChatGPT和Sora，哪些AI应用端会爆发？
方磊：DeepSeek的成功，可能会改变市场对AI投资链利润分配格局的预期以及细分行业的投资逻辑。降本是科技发展的必由之路，人工智能领域也不例外。DeepSeek坚持开源路线，高性价比增强了应用落地、应用更迭升级及商业化的可能性。另外，DeepSeek解除了AI应用发展在模型能力和算力方面的压制因素，中国AI应用企业有望更加受益。
考虑到资本市场的领先性，市场对于AI领域的重新定价有望带动相关资产价格率先反应。由于AI投资从主题投资转向产业投资需要时间，目前国内AI应用端的商业化前景和变现能力尚未明晰，市场预期差对资产价格的影响阶段性放大，后续需要持续关注国内AI应用端的落地情况以及是否出现其他现象级AI应用产品。
刘博生：国内AI应用将逐步实现商业落地，将掀起新一轮AI应用投资浪潮。实际上，美国已经有一些公司的AI应用在业务和业绩上得到了体现，推动了股价的上涨。国内AI应用或在可穿戴设备、视频处理、广告投放、金融服务等领域率先落地。AI眼镜和玩具嵌入AI模型后，可带来更好的使用体验，从而促进其销售，带来新一代产品更新换代，也有可能出现新的行业巨头。
马科伟：目前AI技术的突破性进步和应用场景的拓展，有望掀起一轮强势的AI科技应用潮。从目前的AI应用发展来看，AI手机、AIPC、AI眼镜、AI玩具、人形机器人、AI营销、AI搜索等有望进入强势爆发期。尤其是AI眼镜和AI玩具的创新力突出和应用市场广泛，市场潜力有望超过游戏、传媒行业，带来更大的投资机会。
Q
普通投资者如何参与并把握这轮AI行情，有哪些注意事项？
刘博生：作为普通投资者，由于AI和机器人目前仍处于预期投资期，股价波动较大，建议把握投资节奏，不要追高。另外，由于各家产品和技术还在发展期，最终优劣具有不确定性，建议选择研发能力强的公司进行分散投资。
方磊：虽然AI行情中酝酿了很多中长期机会，但当前AI技术仍处于技术突破前期，产业格局仍存在不确定性，并非所有与AI相关的公司都能从中受益，应基于对AI技术发展、应用场景和商业价值等方面来进行投资，选取那些真正具有技术实力和发展前景的公司，而非盲目跟风。并且，当前AI板块中部分标的存在较为明显的炒作迹象，这些标的的短期波动和投资难度增加，普通投资者需要回避炒作迹象明显的标的。
马科伟：建议投资者密切关注AI产业发展趋势，重点关注具有真实应用场景、商业化前景和基本面较好的企业，并根据自身的风险偏好和投资能力，进行多元化布局和长期投资，避免盲目追涨杀跌。同时，需要注意AI技术快速迭代带来变化、以及部分概念股估值泡沫问题，在把握投资机会的同时做好风险防范。
上海某头部公募基金经理：普通投资者参与AI行情一般都是信息驱动。譬如DeepSeek刚成为市场热点时可以参与，行情后期需要遵守交易规则小额资金炒股，跌破5日均线离场，站上5日均线再入场。长期投资则要注意估值，市销率、PEG等指标不宜高于行业均值。
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